从那时起，三好同学就总会想：在这个高大上的新市场上，啥时候能有一家印刷圈公司？
可就在几天前，有一家企业的申报材料悄然出现在科创板官网上。它的名字是：深圳汉弘数字印刷集团股份有限公司。
看上去，汉弘集团做的不仅是印刷，还是“数字印刷”。科创板的大门，难道就这样要向印刷圈敞开？想想就让人开心，虽然这个名字有些陌生。
不过，三好同学扒了扒发现：汉弘集团做的其实不是印刷，更不是数字印刷，而是喷墨印刷机。它是一家名副其实的设备供应商。
首先，喷墨印刷算是数字印刷的一种；其次，设备供应商是印刷圈不可或缺的成员；第三，汉弘集团的盈利能力相当惊人。
对这样一家立足印刷圈，又盈利能力惊人的新兴企业，各位老板是不是也很想了解一番？
汉弘集团成立于2012年5月，迄今不到8年时间。它最初的名字叫“深圳欧泰图像技术有限公司”，4年后更名为“深圳汉弘图像技术有限公司”。2019年11月，进行股份制改造时，变成了现在的名字。
汉弘集团的自我定位是：以数字喷墨打印技术为核心，集研发、生产、销售、售后服务于一体的工业数字印刷综合解决方案提供商。
说得直白一些，它的主要产品是：喷墨印刷机及配套的控制软件、墨水、零配件等。
喷墨印刷是近十来年印刷技术发展的一个热点。目前看来，以打印头为代表的核心技术及高端市场，主要仍掌握在欧美日企业手中。但国内在中低端喷墨印刷机（包括打印机）制造领域，已经达到了不错的规模，而且具备很强的国际竞争力。
根据海关数据，2019年国内各类数字印刷设备的出口额为8.02亿美元。与多数圈里人的印象相反，咱们处于“出超”，而不是“入超”状态。同年，国内进口的数字印刷设备只有约3亿美元。
在8.02亿美元的出口额中，喷墨印刷机贡献了7.17亿美元，占比近90%。不过，咱们出口的喷墨印刷机，平均单价只有1700多美元。显然，很多并不属于圈内通常所说的“生产型数字印刷机”。
2017-2019年，汉弘集团来自境外的主营业务收入分别为1.97亿元、2.86亿元、4.90亿元。两年翻番有余，增长很快，且在其主营业务收入中的占比分别达到40.68%、47.04%、55.70%。
招股说明书显示，汉弘集团的产品出口到60多个国家和地区，不仅包括非洲、南美地区，在欧美日等发达经济体市场上也有不错的竞争力。
2019年，汉弘集团来自北美、欧洲市场的收入分别为1.35亿元、9109.54万元，占主营业务收入的15.30%、10.34%。
汉弘集团列出了一个堪称“豪华”的竞争对手名单。其中包括：国际知名厂商惠普、佳能、EFI、爱克发、Durst、博斯特、富士施乐、网屏、多米诺等，以及国内喷墨印刷机制造商金恒丰、润天智等。
汉弘集团的竞争对手之所以这么多，是因为其产品线相当丰富，涵盖了多个主流和非主流的印刷细分市场。
以2019年为例，在8.81亿元的主营业务收入中，包装数码印刷机的贡献最大，为2.79亿元，占比31.65%；UV数码喷绘机位居第二，为1.81亿元，占比20.54%；纺织数码印花机、成衣数码印花机基本相当，一个略高于1.14亿元、一个略低于1.14亿元，占比12.97%、12.93%。
此外，还有部分收入来自标签打印机、PCB（印制电路板）文字打印机、墨水、配件等。
在汉弘集团的主要产品中，面向主流印刷市场的包装数码印刷机、标签打印机平均售价（不含税）最高，2019年分别为366.74万元、265.85万元。
面向成衣、纺织、PCB行业的设备及UV数码喷绘机，则在28万-60万之间。
此外，喷墨墨水的平均售价为13.66万元/吨，合每公斤136.6元。各位老板觉得，这样的价格怎么样？
成立不到8年时间，汉弘集团将营收从零做到了近9个亿，而且在包括欧美日等发达经济体在内的海外市场攻城略地。这样的速度，是不是很惊人？
汉弘集团不仅发展很快，而且多项财务指标都相当不错。尤其是，利润率相当可观。
先来看资产。2017年末，汉弘集团的资产总额为2.96亿元，到2019年末增至8.20亿元，2年时间增长176.48%。与此同时，归属于母公司所有者权益（简称“净资产”）由1.51亿元增至5.85亿元，增幅更是达到287.09%。
净资产增幅显著高于资产总额增速，保证了汉弘集团资产负债率的稳步下行：2017年末为49.00%，到2019年末已经降至28.59%，处于较低水平。
再来看营收和盈利情况。2017年，汉弘集团的营收为4.84亿元；2018年，同比增长25.67%，达到6.09亿元；2019年，再增44.73%，达到8.81亿元。两年时间，累计增长81.89%。
相对营收的稳步增长，其净利润有所起伏：2017年为1.07亿元；2018年，出现9211.95万元的亏损。据解释，这主要是由于2018年进行员工股权激励形成2.00亿元的股份支付费用，导致管理费用增加所致。
2019年，汉弘集团的净利润达到2.13亿元。相当于其营收规模，可谓相当不一般。
汉弘集团这样的业绩是靠不到900名员工实现的：截止2019年末，其员工数为899人。两年前，更是只有576人。
2017-2019年，其毛利率分别为46.11%、43.08%、47.83%，稳定保持在40%以上。这样的水平，超过了印刷圈大多数上市公司。
与此同时，汉弘集团的净利润率更为出色：2017年为22.07%，2019年为24.23%，超过了烟包印刷大佬劲嘉的同期水平。而劲嘉基本上代表了圈内上市公司，甚至整个印刷圈的顶级水平。
如果说有什么美中不足的话，那就是：汉弘集团的应收账款和存货余额偏高。招股说明书专门提到了这两点。
2017-2019年，汉弘集团的应收账余额分别为7264.06万元、9674.42万元、2.91亿元，在各年度营收中的占比分比为14.99%、15.89%、33.08%。随着营收的快速增长，应收账款的占比在提高。
同期，其存货账面价值分别为1.01亿元、1.51亿元、1.46亿元，在各年度资产总额中的占比分别为34.12%、34.84%、17.76%。
不过，2019年存货在资产总额中的占比有显著降低。而且，对营收规模处于快速扩张期的企业来说，库存阶段性的适当增加也有一定的合理性。
与胶印、凹印、柔印等传统印刷方式，多侧重在特定领域不同，喷墨印刷在出版、包装、广告、瓷砖、装饰、纺织服装、印刷线路板等众多行业均有应用。
这正是很多圈里人，看好喷墨印刷发展前景的主要原因所在。问题是：喷墨印刷市场的规模到底有多大？
在招股说明书中，汉弘集团引用了Smithers Pira公司（简称“Pira公司”）在2018年发布的一份报告。Pira公司来自美国，是一家专注印刷包装行业的研究和咨询机构。
按照这份报告给出的数据：2013年，全球喷墨印刷市场的规模为434亿美元，在当年印刷市场总量7555亿美元中的占比约为5.7%；2017年，喷墨印刷市场规模为634亿美元，在当年印刷市场总量7834亿美元中的占比约为8.1%。
接下来，应该是预测值。2018年、2019年，喷墨印刷市场规模分别为696亿美元、773亿美元，在印刷市场总量7900亿美元、7978亿美元中的占比分别为8.8%、9.7%。
各位老板发现了什么？2019年与2018年相比，喷墨印刷市场增加了77亿美元，而同期印刷市场总量仅增长了78亿美元，增量近乎全部来自喷墨印刷。2018年与2017年相比，情况也基本差不多。
到2023年，喷墨印刷市场规模预计将达到1090亿美元，比2013年增加656亿美元，增幅达到151.15%。同期，印刷市场总量增加814亿美元，增幅仅有10.77%。
由于喷墨印刷贡献了同期印刷市场超过80%的增量，因此其在后者中的占比将达到13.0%，比2013年提高7.3个百分点。
虽说绝大多数数据，尤其是预测，只能作为参考，谈不上十分精确。Pira公司给出的行业图景，还是大大出乎三好同学的意料：看上去，错过喷墨印刷，就将错过这十年行业增长的机会。不知道，各位老板怎么看呢？
问题在于：至少从2019年来看，喷墨印刷在国内印刷总产值中的占比，怕是很难达到Pira公司给出的9.7%的全球平均值，打个对折都未必够得着。
要达到这一水平，意味着国内喷墨印刷产值至少在1200亿元以上。而目前，喷墨印刷在国内主流印刷市场，如书刊、包装和商业印刷领域，应用还十分有限。标签印刷是一个例外，喷墨印刷的推进相对较快。
不过，有一点同样不容否认：2019年，随着高性价比国产高速喷墨印刷生产线的出现，喷墨印刷在商业印刷、书刊印刷领域的应用明显开始提速。
据统计，2019年国内高速喷墨印刷机新增装机量超过100台，相当于此前三四年的装机量之和，大部分都被用于商业印刷和书刊印刷市场。
在包装印刷领域，进展虽没有这么迅速，但随着海德堡Primefire 106在贤俊龙，Landa S10在中山中荣的安装投产，喷墨印刷为包装印刷带来的新可能正受到广泛关注。
无论如何，喷墨印刷都是一项值得关注的新技术。虽然，它要想在主流印刷市场真正占有一席之地，还有一段不短的路要走。
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