国信证券股份有限公司分析师(陈财茂)7月15日发布数码视讯(行情,问诊)的研究报告。

　　公司预计2013年上半年归属母公司净利润6458-7841万元,同比下降15-30%,是低于市场预期的,主要原因是Q2订单收入确认延后,拖累整体业绩,净利润3136-4519万元,同比下降24-53%。

　　从公司网站可以看到,今年二季度获得订单量是21个,和去年持平,但订单的前沿性强、规模较大,如广东省网三屏互动、移动支付等,相较于传统CA智能卡订单,这些订单收入确认周期变长,尽管订单总额可能增长30%,收入仍然下滑,但对全年而言,收入增长比较确定。

　　今年以来,公司超光网项目屡有斩获,比较大的合同有杭州华数、南京市网等,其中南京数字电视用户约300万,双向网改的总投资超2亿元,预计公司市场份额超过80%,后续有望向江苏全省推广。

　　超光网将是公司在广电领域重要发展机遇,公司C-DOCSIS方案标准占据90%试验网市场,处于龙头地位,随着订单不断涌现,长期业绩持续性强化。

　　维持公司2013-15年EPS预测为1.06/1.35/1.63元,对应PE为19/15/12倍,分析师认为,公司超光网将未来重要支柱性业务,市场认可度不断提升,在广东、江苏、浙江等多个省网均有重大合同,可支撑公司长期可持续增长;在游戏、影视等领域均有布局,迎来收获期,看好公司长远价值,维持“推荐”评级。

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