中证智能财讯 易联众（300096）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入3.38亿元，同比增长93.95%；归母净利润亏损7006.95万元，上年同期亏损1.25亿元；扣非净利润亏损7922.19万元，上年同期亏损1.32亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.22亿元，上年同期为-2.03亿元；报告期内，易联众基本每股收益为-0.163元，加权平均净资产收益率为-25.49%。

　　以8月24日收盘价计算，易联众目前市盈率（TTM）约为-10.0倍，市净率（LF）约为10.73倍，市销率（TTM）约为3.77倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.02亿元，同比增长98.05%，环比增长47.94%；归母净利润-2638.55万元，同比增长52.11%，环比增长39.60%；扣非净利润-3273.88万元，同比增长44.11%，环比增长29.57%。

　　分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，定制软件及IC收入2.41亿元，同比增长188.85%，占营业收入的71.26%；技术服务收入0.53亿元，同比增长37.85%，占营业收入的15.61%；系统集成及硬件收入0.36亿元，同比增长24.81%，占营业收入的10.78%。

　　2023年上半年，公司毛利率为42.94%，同比下降5.01个百分点；净利率为-25.08%，较上年同期上升70.79个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为43.70%，同比下降8.59个百分点，环比上升1.88个百分点；净利率为-16.72%，较上年同期上升56.88个百分点，较上一季度上升20.73个百分点。

　　分产品看，定制软件及IC、技术服务、系统集成及硬件2023年上半年毛利率分别为41.34%、58.23%、32.53%。

　　数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-25.49%，较上年同期下降3.20个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-16.45%，较上年同期增长4.65个百分点。

　　2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1.22亿元，同比增加8124.61万元；筹资活动现金流净额-7273.31万元，同比减少1.38亿元；投资活动现金流净额3.19亿元，上年同期为-1695.5万元。

　　进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为1.42亿元，上年同期为-2.04亿元。

　　营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.11次（2022年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业104/133）；固定资产周转率为4.60次，上年同期为2.51次（2022年上半年行业平均值为5.00次，公司位居同行业88/133）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.38次、1.07次。

　　2023年上半年，公司期间费用为2.09亿元，较上年同期减少5769.65万元；期间费用率为61.95%，较上年同期下降91.31个百分点。其中，销售费用同比下降1.03%，管理费用同比下降0.4%，研发费用同比下降51.92%，财务费用同比下降43.03%。

　　资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加66.02%，占公司总资产比重上升7.12个百分点；无形资产较上年末减少12.77%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；应收账款较上年末增加16.39%，占公司总资产比重上升0.99个百分点；固定资产较上年末减少3.72%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末减少43.72%，占公司总资产比重下降5.02个百分点；应付账款较上年末增加3.75%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少26.81%，占公司总资产比重下降0.30个百分点；合同负债较上年末减少0.88%，占公司总资产比重下降2.29个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为1.9亿元，占净资产的76.65%，较上年末增加2022.38万元。其中，存货跌价准备为3939.25万元，计提比例为17.21%。

　　偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为77.98%，相比上年末增加6.66个百分点；有息资产负债率为6.20%，相比上年末减少5.35个百分点。

　　半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、张嫦云、吴跃良，取代了一季度末的厦门麟真贸易有限公司、国泰君安证券股份有限公司、信澳新能源产业股票型证券投资基金。在具体持股比例上，微医控股有限公司、华泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、万家中证1000指数增强型发起式证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.31万户，较一季度末增长了1490户，增幅4.71%；户均持股市值由一季度末的10.45万元下降至7.98万元，降幅为23.64%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。