海康威视提供的是安防系统解决方案，前端音视频产品只是整体解决方案里最直观的部分。
传统安防占营业收入的94.59%，除此之外还有众多创新业务，但还都在成长期。
根据公司年报，2018年底员工有34,392人，其中研发技术人员16,010人，占比46.55%。
面馆仔细分析了公司10年的财报数据，发现公司绝对不仅仅是谢耳朵那样的技术宅。
公司2018年营业收入是10年前的将近24倍，从21亿到498亿，可以说是腾飞式的持续增长。
虽然慢于收入的增长，然而，公司2018年的22.8%的净利率仍然跑赢一大批高科技企业。
A股上市59家电子制造公司的平均加权净利率为4.5%，中位数为4.1%。
快速上规模（2009-2015）：为求销售扩张而必要的价格让步，毛利率的持续走低。
稳步看效益（2016-2018）：不再一味追求销售急速扩张，更有余地的选择较优质的项目，因此毛利率开始直线回升。
其他公司的可比数据，公认需要研发投入的华为是14%，中兴通讯是12%，安防领域另一家知名公司大华股份也有9.6%。
比较2009和2010两年的资产，资产周转率骤降的罪魁祸首竟然是10年上市募集的33亿现金。自此可以看到，股东们给的现金在公司的银行账户上趴了9年，而且翻了22倍，至18年底变成了265.5亿。
从后续直线上升的资产管理表现来看，如果没有上市募资的影响，海康威视的资产管理效率可能持续维持在相当高的水准。
对于应收账款的风险，只需要看账龄。如果都是长期欠款，说明收回的可能性小。
流动资产最高时是流动负债的6倍。财务风险太低，以至于主动提升负债率之后，2018年流动资产依然是流动负债的2倍（流动比率）。
即使只看现金类可以立即用于偿债的速动资产，依然远远足以偿还流动负债（速动比率）。
虽说凭本事用别人的钱很让人羡慕，但还是要问问主动提升负债率究竟是什么操作？
看过面馆之前文章就知道，股东权益比例太高，会对公司长期的股东回报率留下沉重的负担。
所以，管理层有意识提升杠杆率，以达到主动降低股东权益比例的目的。证明公司管理层对长远发展的高瞻远瞩。
公司股东权益回报率依然是耐克曲线，只是经历过现金的沉淀之后，变得更加平稳。自2014年基本稳稳地在盘在30%，八风不动。
从数据来看，我们只能说在技术变化快的电子制造领域，能够持续保持30%的股东回报率已经是一个奇迹。必须给公司的经营管理能力点赞。
当然，这只是吃面群众的纸上谈兵，保不准管理层心目中还有更宏大的计划。正如海康年报里所说：见远，行更远！